在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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