自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数3妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确2.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持(ch妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确í)有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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