金融界5月18日消(xiāo)息 “农化(huà)巨头”先正达的A股上(shàng)市之路(lù)可谓(wèi)是一波(bō)三折，犹如坐过山车一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临门一脚(jiǎo)之际(jì)被取消上会后，先正达(dá)的上市之路(lù)再(zài)添一段新的历程。先正达将作(zuò)别科(kē)创板，将(jiāng)目光转向沪市主板(bǎn)。

　　据(jù)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)网站显示(shì)，上交所日前做出决定终止对先正达集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司首次公(gōng)开发行股(gǔ)票并(bìng)在科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市，先正达集科创板IPO审核(hé)状态变更为“终止”。

　　就在市(shì)场错(cuò)愕不(bù)已，唏(xī)嘘感叹之际。上交所发布(bù)答记者(zhě)问对先正达是上市予以了(le)回应。上交所相关(guān)负(fù)责人表示，已(yǐ)收到先正达(dá)集团提交的撤(chè)回在科创(chuàng)板首发上市(shì)的申(shēn)请，并已(yǐ)按照规则完成相关流程。

　　上交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责人在(zài)回应(yīng)中透(tòu)露，先正达集团(tuán)表示(shì)将转申报沪市(shì)主板，对此，上交(jiāo)所尊重企业对上市板块的自(zì)主选择，支持大型农业科技企业上(shàng)市(shì)，推进相关工作平稳有序(xù)进行。

　　不(bù)过，上交所对(duì)于为(wèi)何科创板向(xiàng)先正达关闭(bì)上市大(dà)门(mén)，并未做出明确解释，至于(yú)外(wài)界关心的“农化(huà)巨头”先(xiān)正达属性与科创板(bǎn)定位(wèi)是否一致问题，也未作明确答复。

　　只(zhǐ)是时间证明(míng)，出于(yú)市场稳定考虑并不是科创(chuàng)板将先正达拒之(zhī)门外(wài)的原因。

　　3月28日，先正达突然被取消上会。对于审(shěn)议会议取(qǔ)消原因，市场人士分析不(bù)排除是(shì)出于(yú)市(shì)场稳定(dìng)考虑，“目前国际国内形势(shì)复杂，又正处(chù)于(yú)全面实行注(zhù)册制改革关键期，主板首批注册企业正在发行、缴(jiǎo)款过程中。先正达集团自(zì)身规模(mó)和募(mù)集(jí)资金量较大(dà)，市场(chǎng)关注度也比较高。”

　　农化巨头先正达集团

　　先正达集(jí)团成立于2020年，由中国中化集团与(yǔ)中(zhōng)国化工集团旗(qí)下农化板块业(yè)务整(zhěng)合(hé)而成，主(zhǔ)要由瑞士(shì)先正达、安道麦(mài)及中(zhōng)化(huà)集团(tuán)农业业(yè)务组成(chéng)，直到2022年才运行满三年(nián)。

　　先正达(dá)集团控股股(gǔ)东为农化公司，农(nóng)化公司由中国(guó)中化通过(guò)其全资子(zi)公司中国(guó)化工间(jiān)接(jiē)全资持(chí)有，实际控制(zhì)人系国务院国资委。集团旗下现分(fēn)四个业务单元(yuán)：总(zǒng)部位于(yú)瑞士巴塞尔(ěr)的(de)先正达植保、总部位于美国芝加哥的先正达(dá)种子(zi)、总部位于以色列的安道麦以及(jí)先正达集团中国。业务主要分布在北美洲、拉丁(dīng)美洲、欧洲非洲及中东(dōng)地区、中国及(jí)除中(zhōng)国以外的亚太(tài)地区(qū)。

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　　先正达集团主营业务涵盖植物保护(hù)、种子、作物(wù)营养(yǎng)产品的研发、生产与销(xiāo)售，并从(cóng)事现代农业服务。招股书(shū)称，2021年(nián)先正(zhèng)达集(jí)团在全球植(zh1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升í)保行业排名第(dì)一、种子行(xíng)业排(pái)名(míng)第(dì)三；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物(wù)营养(yǎng)行业排(pái)名(míng)第一(yī)。2019年至2022年，先正达分(fēn)别实现(xiàn)营业收入1587.79亿元、1817.51亿(yì)元与(yǔ)2248.45亿元，同期归母净(jìng)利润分别为(wèi)45.39亿元、42.84亿(yì)元与78.64亿元。2022年(nián)底，先正达集团资(zī)产总额为(wèi)5731.02亿元，资产负债率（合并）为52.99%。

　　先正达自(zì)身(shēn)质地也(yě)有忧虑(lǜ)之处

　　虽然先正达背景(jǐng)雄(xióng)厚，但是先正达自身质地也有(yǒu)让人(rén)忧虑之(zhī)处。

　　先正(zhèng)达的上会稿显示其商誉账面价值惊人。2020年末、2021年(nián)末(mò)和(hé)2022年末，公司商誉账面价(jià)值分别为1664.13亿元、1632.06亿(yì)元及1781.59亿元，与此同时公司归属于母公司股东权益(yì)合计的金额分别(bié)为1899.27亿元(yuán)、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除商誉(yù)后(hòu)的归属于母公司股东权益合(hé)计的金额仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上交所在问询函中要求(qiú)先(xiān)正达就可能面临的(de)商(shāng)誉(yù)减(jiǎn)值风险对(duì)公司财(cái)务状(zhuàng)况的进一步影(yǐng)响(xiǎng)进行(xíng)风险提示。

　　对此，先(xiān)正达回复(fù)称(chēng)，尽管报告(gào)期内公司未对商誉计提(tí)减值，但如果被收购公(gōng)司未来运营状况未能(néng)达到预期(qī)，公司(sī)可能(néng)面临商誉减值的风险，建议投资者充分(fēn)关注商誉减值(zhí)的(de)风(fēng)险。

　　先正达之前计(jì)划募资650亿元

　　先正达在被科创板终止前，是(shì)科创板现存排队企业(yè)中最为“老资(zī)格(gé)”的企业。先正(zhèng)达集团于2021年6月宣布(bù)拟申请(qǐng)科创(chuàng)板上市。当(dāng)年(nián)9月，因发行上(shàng)市申请(qǐng)文件中记载的财务资料(liào)已(yǐ)过有效(xiào)期，需要补(bǔ)充(chōng)提交，上交所中止其(qí)发行上市审(shěn)核；随后的10月(yuè)，上交所恢复(fù)其发行上市(shì)审核(hé)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，先正达之(zhī)前计划募资(zī)650亿元，若能(néng)成功上(shàng)市，将是(shì)近13年(nián)A股最大IPO，排进(jìn)A股市场(chǎng)前(qián)四。前三名分别是，农(nóng)业银行募(mù)资685.29亿元，中国石油668亿(yì)元，中国神(shén)华665.82亿元。

　　对(duì)于(yú)如此规(guī)模的募资规模，先正达(dá)表示，130亿元将用(yòng)于尖端农(nóng)业科技研发(fā)的费(fèi)用和储(chǔ)备，39亿元用于生(shēng)产资产的扩展、升(shēng)级和维护以及其他资(zī)本支出，78亿元用于扩展(zhǎn)现代农业技术服(fú)务(wù)平台（MAP），208亿(yì)元(yuán)用于全(quán)球并购项目，剩余195亿元(yuán)用(yòng)于(yú)偿还集团的(de)长期债务。

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