5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(d鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤à)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有足鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤够的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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