30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也(yě)表(biǎo发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍(réng)然强调(diào)稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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