今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂m是什么意思性取向(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经m是什么意思性取向理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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