近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(z法西斯国家有哪几个ī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng法西斯国家有哪几个)性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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