分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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