AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高阿富汗改名现在叫什么质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字阿富汗改名现在叫什么化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ阿富汗改名现在叫什么)TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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