在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数为什么复兴号很少人买(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì为什么复兴号很少人买)直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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