芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)分布(bù)是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四个(gè)行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)，在失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公司

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