财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yà安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方o)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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