财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

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　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在(zài)5月5日(rì)研报中分析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价(jià)形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的i产品定位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业(yè)链来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应(yīng)，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游(yóu)环节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报(bào)中指出，下(xià)游(yóu)零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的(de)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄(huáng)金(jīn)品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势(shì)的(de)渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的(de)盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市(shì)公司(sī)包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生等，具体情况如下：

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