钠电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象(xiàng)发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客户妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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