美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòn什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间g)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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