在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子x;'>硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōn硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子g)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子