尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新(xīn)高(gāo) 逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，若参考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大(dà)年(nián)的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)世界上哪个国家女人最开放在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(世界上哪个国家女人最开放nián)提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基(jī)本在一季报(bào)披(pī)露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以及(jí)政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研(yán)报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主(zhǔ)要分(fēn)布(bù)位于(yú)AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带(dài)来了(le)机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务(wù)器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一(yī)方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康(kāng)冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创(世界上哪个国家女人最开放chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上哪个国家女人最开放