芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(su俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业(yè)人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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