美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿单倍行距是多少美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议单倍行距是多少，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬单倍行距是多少(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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