今(jīn)年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机pe filled="f" type="#_x0000_t75">

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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