财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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