本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(lià乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年o)公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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