芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，压在玻璃窗边c，在窗户边c而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大(dà)多(duō)高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后压在玻璃窗边c，在窗户边c者来自(zì)于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社(shè)会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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