今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(q中国一共有多少万亿钱ián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(z中国一共有多少万亿钱ēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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