衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开康师傅是哪国的牌子？始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日康师傅是哪国的牌子？周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)康师傅是哪国的牌子？弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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