公募基金一季报募集披露。张坤以超880亿元的管理(l方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ǐ)规模，再(zài)度(dù)成为主动(dòng)权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季(jì)报进入密(mì)集披露期，顶流基金(jīn)经理调仓路径(jìng)和(hé)投(tóu)资思路也(yě)随之曝(pù)光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成为(wèi)主(zhǔ)动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行(xíng)。

　　700亿级(jí)基金经理刘彦春一季度加(jiā)仓古井(jǐng)贡酒、美(měi)的(de)集(jí)团，减持中国中(zhōng)免、药明康德(dé)。另一位700亿(yì)级基金经理谢治宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视(shì)，减持海尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基(jī)金经理(lǐ)张坤掌(zhǎng)舵(duò)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选、易方达优质企业(yè)三年(nián)持有、易方达(dá)优质精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只(zhǐ)基金披(pī)露了(le)2023年一季报(bào)。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管(guǎn)理(lǐ)规模为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持(chí)了高仓位运作，4只基金的权益资产仓(cāng)位均超过了92％。一(yī)季度张(zhāng)坤所持基金股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。

　　从基(jī)金收益来(lái)看，张(zhāng)坤掌管(guǎn)的(de)4只基金(jīn)在2023年一季(jì)度均(jūn)实现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模(mó)最大的基(jī)金(jīn)——易方(fāng)达蓝筹精选在一季度末的(de)基金规(guī)模(mó)为562.09亿(yì)元，报告(gào)期内基(jī)金份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期(qī)业(yè)绩(jì)比较(jiào)基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精(jīng)选前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份、招商银行、香港交易所、伊利(lì)股(gǔ)份、美(měi)团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油。

　　2023年一季(jì)度易(yì)方达蓝筹精选前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　一(yī)季(jì)度，张坤对中国海洋石油大(dà)幅加仓，使其(qí)进入了易方(fāng)达蓝(lán)筹精选第(dì)十(shí)大重(zhòng)仓股。此外(wài)，张坤对重(zhòng)仓(cāng)的4只白酒(jiǔ)股(gǔ)进行了不同(tóng)的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河股份，减持五(wǔ)粮(liáng)液。

　　从(cóng)减持情况(kuàng)来看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在一(yī)季度还(hái)减持了(le)香港交易(yì)所、招商银行(xíng)、美(měi)团(tuán)-W等股票。

　　张坤在(zài)一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。基(jī)本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用(yòng)很(hěn)长一段时间来充分观察公司的(de)发展，等到它们用事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买入也(yě)不(bù)迟(chí)。基(jī)本面(miàn)价值投资的优(yōu)势之(zhī)一在(zài)于(yú)可积累性。如果只是(shì)针对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能并(bìng)不显(xiǎn)著。但如果将投资贯(guàn)穿(chuān)一生，并将长(zhǎng)期复合回报作为终级目标，可积累性(xìng)就是(shì)这一(yī)目标的最(zuì)重要保障，选(xuǎn)择(zé)一条可积累的“很(hěn)长(zhǎng)的坡”并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流(liú)基金经理刘(liú)彦春管理规模(mó)达751.63亿元，报(bào)告期内所管基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春管理的规模最(zuì)大(dà)的基(jī)金(jīn)，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩(jì)来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值增长率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基(jī)准收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长保持高(gāo)仓位(wèi)运行(xíng)，股票仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药(yào)明康(kāng)德、山西汾酒、美的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长前十大重仓股

　　从持(chí)仓(cāng)变(biàn)动情况(kuàng)来看，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长一季度加仓古井贡酒、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、贵州茅台等股(gǔ)票，减持中(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译zhōng)国中免、药明康德、五粮(liáng)液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春(chūn)在基(jī)金一季报中(zhōng)指出(chū)，我(wǒ)国经济复苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀下行(xíng)仍将是今年主要(yào)宏观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别是居民(mín)和中小企业，需(xū)要(yào)时间修(xiū)复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正常化，居民(mín)消费信(xìn)心回升(shēng)、超额储蓄下降是(shì)必(bì)然事(shì)件，消费今年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布的社(shè)融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个(gè)经济(jì)体(tǐ)发展(zhǎn)状况之(zhī)外，可以将目光更(gèng)多放在微观企(qǐ)业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过(guò)去(qù)几年(nián)始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更(gèng)加强(qiáng)大。不(bù)必总是关注宏观数(shù)据，多看(kàn)看微观(guān)企业变化可以让内心更加平静。我们(men)对(duì)全年股票市(shì)场有(yǒu)信心(xīn)，未(wèi)来将继续保(bǎo)持合同约(yuē)定较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资(zī)机会。”刘彦春(chūn)进一步(bù)指(zhǐ)出。

　　谢(xiè)治宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末(mò)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)规模达700.12亿(yì)元，所管4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在报告期(qī)内均实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季(jì)度(dù)基金份(fèn)额净值增长(zhǎng)率(lǜ)为5.5％，跑赢(yíng)了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一(yī)季度末保持(chí)高仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基(jī)金前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为三(sān)安光(guāng)电、海康威视、海尔智(zhì)家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健友股份、梅花(huā)生物。

　　2023年一季度(dù)兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　从前十大持(chí)仓变(biàn)动(dòng)情况来看，一季度兴全合润加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份，使这两(liǎng)只股票进入前十大持仓。此外，一季度兴全(quán)合润加(jiā)仓三安光电，减持海尔智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在(zài)兴全合(hé)润(rùn)一季报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，今年一(yī)季度疫情对经(jīng)济的影响基本消除，整体经济(jì)逐步(bù)回(huí)到复苏轨道。随着中国的稳增长政(zhèng)策落实与全(quán)球范围内的通胀见顶，内需复苏加上预期(qī)改(gǎi)善推动资(zī)本市场风险偏好回升。虽然(rán)海外银行(xíng)出(chū)现了阶(jiē)段性危机，但各国政府较为迅速(sù)地采取了(le)对(duì)应措施，接管(guǎn)相关银行，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股板块分化更明(míng)显。随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。该(gāi)基金报告期内对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇(yǔ)表示(shì)。

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