随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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