5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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