金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。<两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了/p>

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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