中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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