为了让(ràng)自己的(de)限售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了(le)一则(zé)行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xi吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西án)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三(sān)款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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