编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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