中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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