5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方43grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译0万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达2grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译24.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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