5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。ing>截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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