衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng360借条是正规的吗)求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎ360借条是正规的吗i)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下360借条是正规的吗，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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