今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和(hé)债(zhài)务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政(zh一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米èng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(jǔ)债的(de)最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦(lún)为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米缩，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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