近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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