今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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