芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于(yú)全年(nián)龄段(duàn夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处)失(shī)业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业和(hé)失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度(dù)也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局(jú)披(pī)露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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