“一(yī)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(li德国有多大面积，德国相当于中国哪个省àng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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