自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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