大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最有持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大产品今年(nián)以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现(xiàn)持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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