今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大>

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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