作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克trong>事件描述(shù)

　　2023年5月11日(rì)，国家统计(jì)局(jú)公布了4月(yuè)份的通胀数据：4月(yuè)份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落(luò)至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一(yī)步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年随(suí)着(zhe)生猪价格(gé)筑(zhù)底回升、消费需求逐步(bù)回暖，物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望回(huí)归正常水(shuǐ)平，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。从结构(gòu)上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要(yào)拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环(huán)比回(huí)升0.1个(gè)百分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍(réng)是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉(ròu)价格(gé)环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小长(zhǎng)假出行需求带动(dòng)旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价下(xià)降影响(xiǎng)，交通工具及交通(tōng)工具用燃料(liào)价格(gé)环比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商(shāng)品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受上年同期(qī)高基数(shù)的影响，同(tóng)比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内生产资料(liào)、生活资料价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国际(jì)原油(yóu)价格波动(dòng)带动国内油煤加(jiā)工、化(huà)学原(yuán)料及制品相关行业价(jià)格(gé)环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需(xū)求表现不及(jí)预期影响，黑金采选及(jí)冶炼、有色采选相关行业(yè)价格结(jié)束自去年(nián)底以(yǐ)来的(de)强势表现，环比分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低(dī)位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心(xīn)CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季度受疫(yì)情影响供给(gěi)偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后(hòu)续(xù)CPI同比(bǐ)读(dú)数持续造成扰动。我们认为，应(yīng)更多关(guān)注环比变(biàn)动情(qíng)况以(yǐ)及核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下(xià)半年(nián)生猪(zhū)需求(qiú)的回升(shēng)，以及(jí)中(zhōng)央(yāng)猪肉收储工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖累将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物(wù)价水平有望(wàng)逐步回归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当前(qián)经济(jì)的主要矛盾。

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