衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立正、异、新，正异新的区分即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)正、异、新，正异新的区分和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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