一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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