北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一(yī)边回答了来(lái)自(zì)全球投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次股东(dōng)会(huì)最(zuì)新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思 Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克(kè)希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格(gé)很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要(yào)比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元(yuán)化(huà)，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题(tí)不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全(quán)球做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了(le)方向，但后(hòu)来(lái)发(fā)现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒格(gé)说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收(shōu)购？对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了(le)。至(zhì)于微软，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非(fēi)常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关(guān)部门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并不代(dài)表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是(shì)愿意(yì)多花钱(qián)就(jiù)能解决的问(wèn)题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收(shōu)购最终(zhōng)没(méi)有成功(gōng)，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但(dàn)每年的权(quán)重(zhòng)都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明(míng)白(bái)消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道什(shén)么(me)是正确(què)的价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的(de)商业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业(yè)台(tái)积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯(bó)克希(xī)尔在(zài)一个季度内快速买入(rù)卖出(chū)台积(jī)电(diàn)的原(yuán)因。在问答环(huán)节(jié)，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且最重(zhòng)要(yào)的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可以与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。何况它们(men)还拥有一位(wèi)91岁(suì)的(de)创始(shǐ)人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的(de)不(bù)同之(zhī)处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的(de)失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致力于(yú)解(jiě)决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即(jí)将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽车行业太(tài)艰难了(le)。冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用(yòng)汽(qì)车公司(sī)1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车(chē)公司(sī)还会(huì)面临来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处(chù)于一(yī)个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的资金(jīn)成本和巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度(dù)非(fēi)常高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人(rén)可能(néng)更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代(dài)很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做(zuò)一些令人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好的(de)，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机(jī)会(huì)在相对(duì)降低，但这(zhè)并不代(dài)表没有(yǒu)投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源等领(lǐng)域都有(yǒu)新(xīn)的改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物(wù)永远在(zài)不断(duàn)出现，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的技术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境方面的(de)问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不(bù)过，现在做(zuò)的还(hái)远远不够(gòu)。”更(gèng)多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班(bān)人：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源(yuán)行业的变(biàn)革，全球都是如(rú)此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业公司(sī)，我们希(xī)望能够在(zài)全国的每一个州制定(dìng)不(bù)同的计划(huà)，然后将(jiāng)这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行了(le)同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾(zāi)难(nán)性的(de)，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规(guī)定，但这不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发(fā)生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业一直(zhí)以来的(de)情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发(fā)生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的那(nà)一年(nián)，有(yǒu)多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年(nián)了(le)，人们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金(jīn)要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学(xué)校的(de)孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停(tíng)印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发明(míng)，但它需要有旧的(de)价值观。我们不(bù)知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情(qíng)况下(xià)，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了不该承担(dān)的(de)风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美元投资(zī)了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可(kě)能会(huì)拥(yōng)有许多银(yín)行(xíng)，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其(qí)他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是他也(yě)不能完全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知(zhī)道需(xū)要印(yìn)多少(shǎo)数额的货币才能(néng)解(jiě)决问题，而(ér)直(zhí)到(dào)它失控。人(rén)们会对(duì)货(huò)币失去信(xìn)心，他们(men)的行(xíng)为方式可能会(huì)完全不(bù)同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们(men)知道这不(bù)是一个好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市(shì)公(gōng)司涉及(jí)保险业务，但没有一家是(shì)自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有人(rén)诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经(jīng)是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术(shù)方面(miàn)需(xū)要做的(de)工(gōng)作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是(shì)汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖可也(yě)取得(dé)了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的商业地产损失(shī)情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受到(dào)不(bù)良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地(dì)方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一(yī)段困(kùn)难时间，但好在(zài)我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资(zī)决定(dìng)

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的(de)投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每年(nián)都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们(men)投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是(shì)收购伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的(de)情(qíng)况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这(zhè)种(zhǒng)事情会(huì)再次发生。但问题是(shì)，我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的(de)时(shí)候，我们需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可(kě)能(néng)会把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什(shén)么(me)让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足(zú)够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的(de)行为

　　关于公司如何(hé)在短期利(lì)润和长期防御(yù)能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企(qǐ)业(yè)不(bù)多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的(de)主要(yào)价值(zhí)是可(kě)以把一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或者去(qù)管理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一(yī)些好(hǎo)的(de)建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定(dìng)的(de)那个人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的(de)优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他的地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体(tǐ)系。我很(hěn)享受(shòu)与他(tā)交(jiāo)流，以前我们每天(tiān)都(dōu)会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一(yī)些令(lìng)人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出了(le)一百年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无限的资本(běn)和大(dà)量(liàng)的(de)人才(cái)。“就(jiù)像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中投入非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍(réng)会做出与现在(zài)相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的(de)回购(gòu)计划框架，我会继续(xù)沿用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和公司自(zì)身(shēn)的(de)运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什(shén)么不(bù)通过回购来(lái)提升单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们(men)会成为活(huó)跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这(zhè)样(yàng)的价(jià)值观，并和他(tā)们(men)谈论(lùn)这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就(jiù)在(zài)学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事(shì)已(yǐ)高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自(zì)的问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对(duì)于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后(hòu)会很难(nán)更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比(bǐ)如(rú)花(huā)钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量(liàng)的人和(hé)活(huó)动(dòng)；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的(de)运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的命(mìng)运(yùn)都押宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自(zì)己的事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤(qín)也(yě)只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这(zhè)是非常理想的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写(xiě)下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的工作都是(shì)错误的(de)。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书的(de)排名，它一直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一(yī)本(běn)书在其领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思