美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情(qíng)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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