在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科2024年房价会继续下跌吗方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng2024年房价会继续下跌吗)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎(yíng)来(lá2024年房价会继续下跌吗i)大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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